据@KobeissiLetter称，美国融资融券余额8月环比增加370亿美元至历史新高1.06万亿美元，近3个月累计增加1390亿美元，同比大增7980亿美元（+33%），经通胀调整后为环比+3%、同比+29%（来源：@KobeissiLetter，2025年9月20日）。 以GDP占比计，融资融券余额升至3.5%，为自2021年以来最高，显示股市杠杆敞口处于异常抬升区间（来源：@KobeissiLetter，2025年9月20日）。 高杠杆在股市下行时更易触发被动去杠杆与波动放大，加剧市场压力（来源：美国联邦储备委员会《金融稳定报告》，2023年5月）。 自2020年以来股市与加密资产相关性走高，权益杠杆冲击在风险偏好退潮时更易传导至BTC与ETH（来源：国际货币基金组织《Crypto Prices Move More in Sync With Stocks》，2022年1月）。